Θετικό πρόσημο για την εξαγορά της Κωτσόβολος από τη ΔΕΗ σημείωσε ο Όμιλος AXIA Ventures στη σημερινή έκθεσή του, δεδομένου ότι ο στρατηγικός {σχεδιασμός} της ΔΕΗ προχωρά καλά και η στρατηγική λιανικής της επικεντρώνεται έντονα στα υψηλά περιθώρια κέρδους, ιδιαίτερα μέσω των πελατών ηλεκτροδοτούμενων χαμηλής τάσης.

Η ίδια η ΔΕΗ, στην ανακοίνωσή της για την εξαγορά της Κωτσόβολος, σημείωσε ότι η συμφωνία είναι ένα στρατηγικό μετασχηματιστικό γεγονός καθώς η εξαγορά της Κωτσόβολος επιταχύνει τη μετατροπή της σε ολοκληρωμένο πάροχο προϊόντων και υπηρεσιών.

ΔΕΗ: €179 εκατ. μετρητά για εξαγορά Κωτσόβολος

Γιατί είναι μια θετική κίνηση

Η AXIA σημειώνει ότι βασικός άξονας του επικαιροποιημένου στρατηγικού σχεδίου της εταιρείας – όπως παρουσιάστηκε τον Νοέμβριο του 2021 – είναι η έμφαση που δίνει στην πελατοκεντρικότητα, με τη ΔΕΗ να επιδιώκει να αναθεωρήσει τη στρατηγική μάρκετινγκ και να εισάγει νέα προϊόντα.

Ο στόχος της στρατηγικής εισόδου στην αγοράστρια, σύμφωνα με αναλυτές, είναι να επικεντρωθεί σε ιδιαίτερα κερδοφόρα τμήματα, επανατοποθετώντας και εκσυγχρονίζοντας το εμπορικό σήμα, εκσυγχρονίζοντας υποκαταστήματα και αναζητώντας συνεργασίες για την πώληση νέων προϊόντων ή/και την προσέλκυση πολύτιμων πελατών.

Η AXIA πιστεύει ότι η Κωτσόβολος θα βοηθήσει τη ΔΕΗ να πετύχει τους στόχους της γρηγορότερα και πιο αποτελεσματικά, καθώς διαθέτει ένα πολύ δυνατό brand σε τοπικό {επίπεδο}, ένα σημαντικό δίκτυο σε όλη την Ελλάδα και ικανή διοίκηση που έχει σημειώσει μεγάλη επιτυχίας με τη στρατηγική προσέλκυσης πελατών.

Δυνάμεις Κωτσόβολου

Η Κωτσόβολος διαθέτει 95 καταστήματα σε Ελλάδα και Κύπρο, εκ των οποίων τα 27 είναι σούπερ μάρκετ και διαθέτει ολοκληρωμένο, πανελλαδικό δίκτυο εφοδιαστικής αλυσίδας με δικές της αποθήκες, ιδιωτικό στόλο οχημάτων και μεγάλο δίκτυο συνεργατών συναρμολόγησης εξοπλισμού.

Για τη χρήση που έληξε στις 29 Απριλίου 2023, ο κύκλος εργασιών της Κωτσόβολος ήταν 733 εκατ. ευρώ (+12% σε ετήσια βάση), με EBITDA 49 εκατ. ευρώ και σχεδόν μηδενικό τραπεζικό χρέος.

Η εταιρεία λιανικής πώλησης τεχνολογίας Dixons-Currys σημείωσε ισχυρές επιδόσεις τα τελευταία χρόνια, με EBITDA 20-21 43,8 εκατ. ευρώ, 21-22 51,7 εκατ. ευρώ και 22-23 48,6 εκατ. ευρώ.

Όλα αυτά έρχονται εν μέσω μιας εγχώριας αγοράς ηλεκτρονικών και συσκευών που αναπτύσσεται τα τελευταία χρόνια εν μέσω τοπικής οικονομικής ανάκαμψης – συμπεριλαμβανομένης της ισχυρής ζήτησης για στέγαση μετά από περίπου 15 χρόνια ύφεσης. Παράλληλα, η AXIA δίνει έμφαση στην ενοποίηση στην αγοράστρια, αναφερόμενη και στην πρόσφατη εξαγορά της MediaMarkt Greece από τα Public.

Εξοικονόμηση 100 εκατ. ευρώ

Σε ό,τι αφορά τους οικονομικούς όρους της συναλλαγής, η ΔΕΗ συμφώνησε να καταβάλει EV ύψους 200 εκατ. ευρώ σε άνευ χρέους, χωρίς μετρητά και χωρίς μίσθωση. Οι υποχρεώσεις μισθώσεων ανέρχονται σε 97 εκατ. ευρώ, που αυξάνει τα EV (συμπεριλαμβανομένων των μισθώσεων) σε 300 εκατ. ευρώ, που σημαίνει πολλαπλασιαστή εξαγορών (EV/EBITDA) 6,0. ο πολλαπλασιαστής είναι κοντά στο σημαντικό σημείο όπου συναλλάσσεται ο μέσος παγκόσμιος διαδικτυακός λιανοπωλητής.

Σημαντικότητα παράγοντας στα οικονομικά στοιχεία είναι η δήλωση της ΔΕΗ ότι η εξαγορά της Κωτσόβολος θα οδηγήσει σε εξοικονόμηση 100 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με το επιχειρηματικό σχέδιο της ΔΕΗ.

Για το σκοπό αυτό, η AXIA σημειώνει ότι η καθοδήγηση της ΔΕΗ για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες 2022-2026 (συνολικού ύψους 9,3 δισ. ευρώ) περιελάμβανε δαπάνη λιανικής της τάξης του 3%. Προφανώς, 100 εκατομμύρια ευρώ από αυτές τις δαπάνες διατέθηκαν για τη παραγωγή υποδομών logistics, παράδοσης και ΤΠΕ. Καταβάλλοντας επιπλέον 100 εκατ. ευρώ, η ΔΕΗ αποκτά μια καθιερωμένη εταιρεία με μεγάλο δίκτυο και υγιείς ταμειακές ροές.