Αύξηση 50% σε σχέσης με τα τρέχοντα επίπεδα

(*6*)

Αυξάνοντας ελαφρά τον στόχο της μετοχής Fourlis στα €6,00 από €5,90 προηγουμένως, η Alpha Finance συνέχισε να προχωρά, αναμένοντας τις θετικές προοπτικές του ομίλου που απορρέουν από τις βελτιωμένες μακροοικονομικές συνθήκες και το σχέδιο επέκτασης του λιανικού εμπορίου.

Πιο συγκεκριμένα, η Alpha Finance εκτιμά ότι ο ισχυρός ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης, η αποκλιμάκωση των πληθωριστικών πιέσεων και η αύξηση του κατώτατου μισθού θα οδηγήσουν σε περαιτέρω αύξηση της εγχώριας κατανάλωσης, γεγονός που θα έχει θετικό αντίκτυπο στην απόδοση της εισηγμένης. Παράλληλα, η έντονη δυναμική του ελληνικού τουρισμού και η αναβίωση της κατασκευαστικής δραστηριότητας στα οικιστικά ακίνητα στην Ελλάδα θα ενισχύσουν τις προοπτικές στους κλάδους των οικιακών συσκευών και επίπλων, ενισχύοντας τα έσοδα της αλυσίδας καταστημάτων ΙΚΕΑ, σύμφωνα με το χρηματιστήριο.

Trade Estates: Ξεκίνησε η διαπραγμάτευση των μετοχών της εταιρείας στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Εκτός από την αναμενόμενη ανάκαμψη εσόδων, σύμφωνα με την έκθεση Alpha Finance, ο όμιλος αναμένεται να επωφεληθεί από βελτιωμένα περιθώρια κέρδους, καθώς η διοίκηση έχει ήδη εφαρμόσει ένα σχέδιο μείωσης του λειτουργικού κόστους μειώνοντας το μέγεθος των καταστημάτων ΙΚΕΑ (χωρίς απώλεια «χρήσιμου χώρου “), αλλά και με την πώληση των οριακά επικερδών αθλητικών ειδών (π.χ. Intersport στην Τουρκία και Stopa Athlete σε Ελλάδα και Τουρκία).

Ως εκ τούτου, η Alpha Finance ανεβάζει τις εκτιμήσεις της για τον τζίρο του ομίλου, «βλέποντας» αύξηση όγκου στα €520 εκατ. φέτος (+3,6% σε ετήσια βάση), με τις πωλήσεις να αναμένεται να ξεπεράσουν τα €730 εκατ. έως το 2027 ευρώ.

Σύμφωνα με χρηματιστηριακούς αναλυτές, εκτός από την ευνοϊκή συγκυρία σε μακροοικονομικό {επίπεδο}, η αύξηση των πωλήσεων θα προέλθει σε μεγάλο βαθμό από: α) την αναμενόμενη έναρξη λειτουργίας τριών νέων, μεσαίου μεγέθους καταστημάτων ΙΚΕΑ μέσα στην επόμενη 5ετία (σε Πάτρα, Ηράκλειο και Ελληνικό), β) επέκταση του δικτύου της αλυσίδας αθλητικών ειδών Intersport σε Ελλάδα και εξωτερικό και γ) προσθήκη νέου πυλώνα λιανικής.

(πρόκειται για τη μάρκα Holland & Barrett που πουλά προϊόντα υγείας και ευεξίας, με εκτιμώμενο κύκλο εργασιών περίπου 30 εκατ. ευρώ έως το τέλος του 2026).

Σε ό,τι αφορά τη λειτουργική κερδοφορία, η Alpha Finance αναμένει ότι οι πρωτοβουλίες μείωσης κόστους που αναλαμβάνει η διοίκηση, σε συνδυασμό με τη λειτουργική μόχλευση που ενσωματώνεται στο επιχειρηματικό μοντέλο του ομίλου, θα αντισταθμίσουν σε κάποιο βαθμό τις μελλοντικές ταμειακές εκροές από τις αμοιβές ενοικίων στην ΑΕΕΑΠ (εφόσον η τελευταία θα αποενοποιηθεί από τις οικονομικές καταστάσεις της Fourlis), οδηγώντας σε περιθώριο EBITDA 6,2% για το 2026, έναντι του στόχου της διοίκησης για 8%.

Τέλος, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η μετοχή της εταιρείας βασίζεται σε τιμή στόχο και αναβάθμιση

Οι χρηματιστηριακές εκτιμήσεις για την κερδοφορία το 2024 διαπραγματεύονται με έκπτωση περίπου 5% σε όρους EV/EBITDA σε σύγκριση με τον μέσο όρο των τελευταίων 5 ετών. Αυτός ο μέσος όρος καλύπτει επίσης μια περίοδο που χαρακτηρίζεται από μεγάλες εξωγενείς διαταραχές στον όμιλο (πανδημία, έντονη αύξηση του ενεργειακού κόστους, πληθωρισμός κ.λπ.) και πιθανώς δεν είναι

αντιπροσωπεύει τις μελλοντικές θετικές μακροοικονομικές προοπτικές που προβλέπονται από διεθνείς οργανισμούς (Επιτροπή, ΔΝΤ, ΟΟΣΑ).