Ο δημοσιονομικός ηγέτης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, ο οποίος προειδοποιεί ότι οι χώρες της ευρωζώνης αντιμετωπίζουν «σημαντικά δημοσιονομικά βάρη» και αυξημένο χρέος που προκύπτει από τη γήρανση του πληθυσμού, τις πρόσθετες αμυντικές δαπάνες και την κλιματική αλλαγή.

Η ΕΚΤ τονίζει ότι αυτές οι αλλαγές καθιστούν όλο και πιο αναγκαία τη μείωση των υψηλών επιπέδων χρέους. Αξιωματούχοι της Κεντρικής Τράπεζας υπολόγισαν ότι οι χώρες της ευρωζώνης θα χρειαστεί να μειώσουν τα δημοσιονομικά τους ελλείμματα κατά 5 ποσοστιαίες μονάδες του ΑΕΠ έως το 2070, κάτι που θα απαιτούσε εξοικονόμηση πόρων ή πρόσθετα έσοδα 720 δισεκατομμυρίων ευρώ στα τρέχοντα επίπεδα παραγωγής.

Η {αξιολόγηση} της ΕΚΤ για τις δημοσιονομικές προκλήσεις συμπίπτει με την απόφασης της Ευρωπαϊκής Επιτροπής να κινήσει διαδικασίες υπερβολικού ελλείμματος κατά της Γαλλίας, της Ιταλίας και πέντε άλλων χωρών για παραβιάσεις των δημοσιονομικών κανόνων της ΕΕ, εγείροντας ανησυχίες στους επενδυτές για τη βιωσιμότητα των δημόσιων οικονομικών.

Κίτρινη κάρτα της Επιτροπής για Γαλλία, Ιταλία και άλλους 5 για έλλειμμα – Τι λέει για την Ελλάδα;

Πίεση στα δημόσια οικονομικά

Στην ανάλυσή της, η ΕΚΤ αναφέρει ότι διάφορες μακροπρόθεσμες προκλήσεις είναι πιθανό να ασκήσουν πίεση στα δημόσια οικονομικά στη ζώνη του ευρώ στο μέλλον.

Εκτός από τις υπάρχουσες δημοσιονομικές πιέσεις – που αντικατοπτρίζονται σε υψηλούς δείκτες χρέους σε ορισμένες χώρες της ζώνης του ευρώ, που επιδεινώθηκαν από την πανδημία και την επακόλουθη ενεργειακή κρίση – υπάρχουν αρκετές σημαντικές μακροπρόθεσμες προκλήσεις για τη δημοσιονομική δυναμική.

1. Δημοσιονομικό κοστούς της γήρανσης των κοινωνιών

Η ΕΚΤ σημειώνει ότι ο πληθυσμός στη ζώνη του ευρώ γερνάει. Η περιοχή βιώνει σημαντική μείωση του ποσοστού γονιμότητας, που συνοδεύεται από σταθερή αύξηση του προσδόκιμου ζωής, με {αποτέλεσμα} τη γήρανση του πληθυσμού. Καθώς ο αριθμός των ηλικιωμένων αυξάνεται σε σύγκριση με τον πληθυσμό σε ηλικία εργασίας, τα συνταξιοδοτικά συστήματα pay-as-you-go αντιμετωπίζουν αυξανόμενες οικονομικές πιέσεις. Επιπλέον, οι γηράσκοντες πληθυσμοί απαιτούν συνήθως πιο εκτεταμένες υπηρεσίες υγειονομικής περίθαλψης και μακροχρόνιας φροντίδας.

Στο βασικό σενάριο, το οποίο προϋποθέτει ότι δεν υπάρχει αλλαγή πολιτικής, η ζώνη του ευρώ στο σύνολό της θα αντιμετώπιζε αύξηση των δαπανών που σχετίζονται με τη γήρανση κατά 1,4 ποσοστιαίες μονάδες του ΑΕΠ σε σύγκριση με σήμερα, αλλά σε ένα σενάριο κινδύνου αυτό θα μπορούσε να αυξηθεί σε 4,0 ποσοστιαίες μονάδες .

2. Το δημοσιονομικό κοστούς του «μερίσματος ειρήνης»

Ο επιθετικός πόλεμος της Ρωσίας κατά της Ουκρανίας έχει πυροδοτήσει εκτενείς συζητήσεις σχετικά με την ασφάλεια, τις στρατιωτικές δαπάνες και τη γεωπολιτική σταθερότητα. Τα μέλη του ΝΑΤΟ στη ζώνη του ευρώ ανταποκρίθηκαν σε αυτή την πρόκληση ανακοινώνοντας και εφαρμόζοντας μεγάλες αυξήσεις στις αμυντικές δαπάνες, μια σημαντική αντιστροφή των προηγούμενων τάσεων.

Οι πρόσθετες αμυντικές δαπάνες θα μπορούσαν ενδεχομένως να αυξήσουν την ανάπτυξη ιδεών του ΑΕΠ της ΕΕ, με θετικές επιπτώσεις στη μακροπρόθεσμη διατηρησιμότητα των δημόσιων οικονομικών, εάν (i) επικεντρωθούν σε επενδύσεις έντασης Ε&Α, (ii) δεν παραγκωνίσουν άλλες παραγωγικές επενδύσεις και iii) εστιάζει σε πηγές που βρίσκονται στην Ε.Ε. Σύμφωνα με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, η χρήση προμηθευτών της ΕΕ σε αμυντικές συμβάσεις και, επομένως, η στροφή στην προμήθεια αμυντικού εξοπλισμού και υπηρεσιών από την εσωτερική αγοράστρια της ΕΕ θα μπορούσε να τονώσει την οικονομική ανάπτυξη ιδεών μακροπρόθεσμα. Η Επιτροπή ανακοίνωσε πρόσφατα την Ευρωπαϊκή Αμυντική Βιομηχανική Στρατηγική, η οποία ενθαρρύνει τα κράτη μέλη της ΕΕ να κάνουν στρατηγικές επενδύσεις στις αμυντικές τους ικανότητες, προωθώντας παράλληλα τη συνεργασίας και τη συνεργασίας εντός της ΕΕ.

Οι οικονομικές συνέπειες του επιθετικού πολέμου της Ρωσίας υπερβαίνουν κατά πολύ τις στρατιωτικές δαπάνες. Στα δύο χρόνια από την εισβολή στην Ουκρανία, τα κράτη μέλη και τα θεσμικά όργανα της ΕΕ έχουν δεσμεύσει περίπου το 0,55% του ετήσιου ΑΕΠ της ΕΕ σε διμερή βραχυπρόθεσμη στήριξη.

Επιπλέον, η ΕΕ έχει επίσης θεσπίσει ένα μέσο 50 δισεκατομμυρίων ευρώ για την Ουκρανία για την περίοδο 2024-2027. Επιπλέον, το 2022 και το 2023, οι κυβερνήσεις αναγκάστηκαν επίσης να ανταποκριθούν στην επακόλουθη ενεργειακή κρίση και τα υψηλά επίπεδα πληθωρισμού που προέκυψαν. Έμμεσα, ο πόλεμος στην Ουκρανία πυροδότησε μια μεγάλη μεταβατική απάντηση δημοσιονομικής πολιτικής σε ευρωπαϊκό {επίπεδο} με στόχο την εξουδετέρωση των υψηλών τιμών της ενέργειας και του επακόλουθου πληθωρισμού, υπογραμμίζοντας έτσι τις πολύπλευρες προκλήσεις που θέτει η συνεχιζόμενη σύγκρουση.

Ενώ οι κυβερνήσεις θα πρέπει να συνεχίσουν να καταργούν σταδιακά αυτά τα μέτρα ενεργειακής στήριξης το 2024 για να επιτραπεί η βιώσιμη ανάπτυξη ιδεών της διαδικασίας αποπληθωρισμού, η μακροπρόθεσμη πρόκληση της βελτίωσης της ενεργειακής ασφάλειας στην ΕΕ θα παραμείνει.

Με τον πόλεμο στην Ουκρανία να συνεχίζεται και το γεωπολιτικό τοπίο να χαρακτηρίζεται επίσης από αστάθεια στη Μέση Ανατολή και σε άλλα μέρη του κόσμου, το πλήρες μακροπρόθεσμο δημοσιονομικό κοστούς του τερματισμού του μερίσματος της ειρήνης παραμένει αβέβαιο και πολύ δύσκολο να εκτιμηθεί.

3. Δημοσιονομικό κοστούς κάλυψης του κενού ψηφιοποίησης

Η αυξανόμενη σημασία των ψηφιακών αλυσίδων αξίας και των μετασχηματιστικών τεχνολογιών απαιτεί σημαντικές επενδύσεις σε ψηφιακές υποδομές και ψηφιακές δημόσιες υπηρεσίες για να παραμείνουν ανταγωνιστικές. Πριν από τη παραγωγή του Μηχανισμού Ανθεκτικότητας και Ανάκαμψης (RRF) το 2021, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή εκτίμησε το ψηφιακό επενδυτικό χάσμα της ΕΕ σε σύγκριση με τις Ηνωμένες Πολιτείες και την Κίνα σε 125 δισεκατομμύρια ευρώ ετησίως (που ισοδυναμεί με περίπου 0,9% του ΑΕΠ της ΕΕ), ζητώντας ότι το κοστούς που προκύπτει επιμερίζεται μεταξύ του ιδιωτικού και του δημόσιου τομέα.

Αυτό θα συνεπάγεται σημαντικές επενδύσεις σε ψηφιακές υποδομές, ιδιαίτερα στα τηλεπικοινωνιακά δίκτυα.

Το 2022, η ΕΕ ενέκρινε την πολιτική ατζέντα της Ψηφιακής Δεκαετίας 2030, ένα σύνολο στόχων που αποσκοπούν στην κάλυψη της διαφοράς στον τομέα του ψηφιακού μετασχηματισμού, με την στήριξης των δημοσίων επενδύσεων. Περίπου το 70% της συνολικής χρηματοδότησης για αυτό το πρόγραμμα –συνολικά 117 δισεκατομμύρια ευρώ– θα προέλθει από το RRF, με 16,6 δισεκατομμύρια ευρώ να εκταμιεύονται για τη χρηματοδότηση του ψηφιακού μετασχηματισμού έως τον Μάρτιο του 2024.]
Σύμφωνα με τους κανονισμούς της ΕΕ, τουλάχιστον το 20% όλων των κεφαλαίων του RRF που δαπανώνται πρέπει να διατίθεται στον ψηφιακό μετασχηματισμό. Ωστόσο, τα περισσότερα κράτη μέλη υπερβαίνουν αυτό το ελάχιστο όριο στα αναθεωρημένα σχέδια ανάκαμψης και ανθεκτικότητας, με ειδικές χορηγήσεις RRF για ψηφιακό μετασχηματισμό που κυμαίνονται από τουλάχιστον 20% στην Κροατία και τη Σλοβενία ​​έως 48,1% στη Γερμανία.

4. Οικονομικές επιπτώσεις της κλιματικής αλλαγής

Η κλιματική αλλαγή θέτει σημαντικές δημοσιονομικές προκλήσεις για τις οικονομίες της ζώνης του ευρώ. Από το άμεσο κοστούς των ακραίων καιρικών φαινομένων έως τις ευρύτερες οικονομικές επιπτώσεις της μετάβασης σε μια οικονομία χαμηλών εκπομπών άνθρακα, οι δημοσιονομικές επιπτώσεις της κλιματικής αλλαγής είναι πολύπλευρες και απαιτούν ολοκληρωμένη ανάλυση κειμένου και δράση.

Τα ακραία καιρικά φαινόμενα – τα οποία μπορεί να αυξηθούν σε συχνότητα και σοβαρότητα ως {αποτέλεσμα} της κλιματικής αλλαγής – ενέχουν άμεσους και μετρήσιμους κινδύνους. Το οικονομικό κοστούς των πλημμυρών, των καταιγίδων, της ζέστης και της ξηρασίας έχει αυξηθεί δραματικά τις τελευταίες δεκαετίες, επιβάλλοντας σημαντικό οικονομικό βάρος στις κυβερνήσεις.

Το κοστούς που σχετίζεται με την ανακούφιση από καταστροφές, την {επισκευή} υποδομών και την υγειονομική περίθαλψη μετά το περιστατικό επιβαρύνει τα δημόσια οικονομικά, εκτρέποντας πόρους από άλλους βασικούς τομείς.

Αυτή η άνιση επιβάρυνση επιδεινώνεται περαιτέρω από το γεγονός ότι ορισμένες χώρες που έχουν υποστεί σημαντικές απώλειες στο παρελθόν έχουν επίσης μεγάλα κενά κάλυψης.

Το άρθρο εκτιμά ότι σε ένα σενάριο που υποθέτει μακροπρόθεσμα αύξηση 2°C στις παγκόσμιες θερμοκρασίες, ο λόγος του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ οκτώ χωρών της ζώνης του ευρώ μπορεί να αυξηθεί κατά περισσότερες από 2 ποσοστιαίες μονάδες έως το 2032 λόγω ακραίων καιρικών φαινομένων.

Οι μηχανισμοί τιμολόγησης του άνθρακα, όπως οι φόροι άνθρακα, αντιπροσωπεύουν μια πιθανή πηγή εσόδων που θα μπορούσε να αντισταθμίσει μέρος του δημοσιονομικού κόστους της κλιματικής πολιτικής.

Οι μακροοικονομικές και δημοσιονομικές επιπτώσεις της κλιματικής αλλαγής και οι σχετικές πολιτικές μπορεί επίσης να έχουν έμμεσο αντίκτυπο στα δημόσια οικονομικά. Οι οικονομικές συνέπειες της κλιματικής αλλαγής (συμπεριλαμβανομένων των απωλειών παραγωγικότητας, των διαταραχών στις αλυσίδες εφοδιασμού και της μείωσης της γεωργικής παραγωγής) θα μπορούσαν να μειώσουν την αύξηση του ΑΕΠ.

συμπεράσματα

Η περίληψη της μελέτης της ΕΚΤ τόνισε ότι ζητήματα όπως η γήρανση του πληθυσμού, η αύξηση των αμυντικών δαπανών, η ψηφιοποίηση και η κλιματική αλλαγή θα οδηγήσουν σε σημαντικές δημοσιονομικές επιβαρύνσεις τις επόμενες δεκαετίες. Ως εκ τούτου, πρέπει να αναληφθεί δράση σήμερα – ειδικά σε χώρες με υψηλό χρέος που αντιμετωπίζουν αυξανόμενα επιτόκια και τους συναφείς κινδύνους.

Η οικονομική πολιτική θα πρέπει να στοχεύει στη σταδιακή μείωση του υψηλού επιπέδου του δημόσιου χρέους και στην προετοιμασία για το μέλλον, γεγονός που θα συμβάλει επίσης στη διασφάλιση υγιών συνθηκών για την άσκηση της ενιαίας νομισματικής πολιτικής της ζώνης του ευρώ.