Μπορεί το Χρηματιστήριο Αθηνών να διανύει περίοδο ενδοσκόπησης και προβληματισμού, αλλά είναι πολύ κοντά στο να «σβήσει» τη ζημιά που σημειώθηκε μετά τις ευρωεκλογές, αλλά και τη σύγχυση που ακολούθησε την έξοδο αρκετών ξένων από την Ε.Ε Χρηματιστήριο.

Η εξέλιξη που έχει σημειωθεί από τις αρχές Ιουλίου αποδεικνύεται από το γεγονός ότι τον προηγούμενο μήνα, τον Ιούνιο, ξένοι επενδυτές πραγματοποίησαν πωλήσεις για δεύτερο συνεχόμενο μήνα και η εκροή κεφαλαίων ανήλθε σε 62,5 εκατ. ευρώ. Η {συμμετοχή} των επενδυτών στις συναλλαγές ήταν επίσης σε χαμηλό 15 μηνών καθώς ο αριθμός των ενεργών κωδικών μειώθηκε κατά 24% σε σύγκριση με τον Μάιο και κατά 20% σε σύγκριση με τον Ιούνιο του 2023 σε 21.876.

Το κύμα βελτιώσεων για τις ελληνικές τράπεζες που έφτασε… ταβάνι

Χρηματιστήριο Αθηνών

Παρόλα αυτά, ο Ιούλιος ξεκίνησε καλά, η αγοράστρια κέρδισε 3%, κυμαινόμενη γύρω στις 1.450 μονάδες όλη την προηγούμενη εβδομάδα. Υπενθυμίζεται ότι ο περσινός Ιούλιος ήταν ένας από τους πιο αδύναμους μήνες του 2023, καθώς η μείωση του αριθμού των συμμετεχόντων λόγω του περιορισμένου αριθμού νέων εκδηλώσεων ή εταιρικών εκδηλώσεων, αλλά και οι διακοπές δημιούργησαν στείρες συνθήκες στο πλοίο.

Προστατευτικό πλέγμα

Η ανάκαμψη στην ελληνική αγοράστρια ήταν και τραπεζικού χαρακτήρα (και, φυσικά, όχι μόνο): ο κλάδος έχει κερδίσει πάνω από 4% από τις αρχές του μήνα, καθώς οι τελευταίες αυξήσεις που έκαναν οι οίκοι αξιολόγησης, σε μικρότερη ή μεγαλύτερη λειτούργησε ως αντιστάθμισμα έναντι των αναταράξεων που αποδέχονται οι περισσότερες ευρωπαϊκές αγορές, υπό τη σκιά των αποτελεσμάτων των εκλογών και των εξελίξεων της πολιτικής κατάστασης στη Γαλλία. Δεν είναι τυχαίο ότι ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών κατάφερε να μείνει πάνω από το ψυχολογικό όριο των 1.400 μονάδων που έφτασε τις τελευταίες ημέρες του Ιουνίου, δημιουργώντας τη βάση για τη μετέπειτα αντίδρασης.

Οικοι ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ

Μπορεί να μην λειτούργησαν ως πηγή ανάπτυξης, αλλά σταμάτησαν τα κύματα ανατιμολόγησης κινδύνου που έπληξαν πολλές αγορές, όπως ανέφερε χαρακτηριστικά χρηματιστηριακή πηγή στο OT, η οποία υπενθύμισε επίσης την κρίση της Citigroup ότι οι αυξήσεις για τις ελληνικές τράπεζες δεν έχουν τελειώσει τον κύκλο τους. . Έτσι, οι τράπεζες, ειδικά εκείνες με την υψηλότερη μέση {αξιολόγηση} οίκων (Eurobank και Εθνική Τράπεζα), βρίσκονται πολύ κοντά στο να συμπεριληφθούν τα ομόλογά τους σε διεθνείς δείκτες εταιρικών ομολόγων επενδυτικής διαβάθμισης.

Ωστόσο, μέσα σε περίπου 20 ημέρες, οι Moody’s, S&P και DBRS αναβάθμισαν τις αξιολογήσεις των ελληνικών τραπεζών. Μάλιστα, η πρώτη, χωρίς να δίνει στη χώρα {αξιολόγηση} επενδυτικής βαθμίδας, κατατάσσει υψηλότερα τη Eurobank και την Εθνική, με την Alpha Bank και την Πειραιώς να βρίσκονται κοντά. Ο S&P, που έδωσε στην Ελλάδα {αξιολόγηση} επενδυτικής βαθμίδας, της στερεί μια βαθμίδα για την Ethnika και τη Eurobank και δύο για την Πειραιώς και την Alpha Bank.

Λόγοι για την ενημέρωση

Οι οίκοι αξιολόγησης έχουν συμφωνήσει σε ορισμένους βασικούς καταλύτες που δικαιολογούν τις αυξήσεις.

Οι δύο βασικοί λόγοι είναι η μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) κάτω από το 4% του συνολικού χαρτοφυλακίου δανείων, ενώ τα καθαρά κέρδη έχουν παραμείνει ήδη σε πολύ υψηλό {επίπεδο} εδώ και δύο χρόνια (περίπου 3,6 δισ. ευρώ) και η τάση αυτή αναμένεται να συνεχίσει μέχρι το 2026 έτος.

Πέραν αυτού, ωστόσο, η ρευστότητα του κλάδου παραμένει από τις υψηλότερες στην Ευρώπη, με χαμηλή beta κατάθεσης. Επιπλέον, οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας είναι πολύ πάνω από τις ελάχιστες απαιτήσεις του SSM και ο αναβαλλόμενος φορολογικός συντελεστής έχει μειωθεί σημαντικά.

Τι σημαίνουν ενημερώσεις;

Όπως παρατήρησαν οι περισσότεροι αναλυτές του τραπεζικού κλάδου, το περιβάλλον ενισχύεται σταδιακά για τα διοικητικά συμβούλια να επιτύχουν τους στόχους που έχουν τεθεί στα τριετή σχέδια που έχουν ήδη ανακοινωθεί. Ενημερώνονται ανά τρίμηνο και είναι ως επί το πλείστον θετικά.

Βασικά, μειώνεται ο κίνδυνος που μπορεί να ματαιώσει επιχειρηματικά σχέδια και να επηρεάσει αρνητικά την κερδοφορία τους. Και αυτό, με τη σειρά του, θα οδηγήσει σε μείωση του κόστους χρηματοδότησης από τις αγορές για την κάλυψη των αναγκών τους, τόσο κεφαλαίου βάσει της οδηγίας MREL όσο και ρευστότητας.

Στο πλαίσιο αυτό, οι τράπεζες θα μπορούν να αντικαταστήσουν τους παλαιότερους και ακριβότερους τίτλους τους με νέους, κάτι που θα μεταφραστεί και σε χαμηλότερο κοστούς δανείου. Αυτή η τάση θα βελτιώσει επίσης σταδιακά τα καθαρά έσοδα από τόκους των τραπεζών, ενισχύοντας τις επιδόσεις και την ανθεκτικότητά τους σε ένα διεθνώς αναγνωρισμένο περιβάλλον γεμάτο εστίες αβεβαιότητας.