Ισχυρή χρονιά για τις ελληνικές τράπεζες χαρακτηρίζει η Optima Bank το 2023, αναλύοντας και συνοψίζοντας τα αποτελέσματα της προηγούμενης χρονιάς, επισημαίνοντας ότι τα αποτελέσματα ήταν {αποτέλεσμα} της αύξησης των βασικών εσόδων και του αποτελεσματικού ελέγχου του κόστους.

Επιπλέον, οι κεφαλαιακές θέσεις ενισχύθηκαν περαιτέρω, η ρευστότητα ήταν ισχυρή και η δυναμική της ποιότητας του ενεργητικού παρέμεινε θετική, παρά την ενεργειακή κρίση και τις πληθωριστικές πιέσεις.

Optima Bank: Κέρδη 103 εκατ. ευρώ – Προτεινόμενο μέρισμα 0,44 ευρώ ανά μετοχή

Λόγω των καλύτερων των αναμενόμενων αποτελεσμάτων και στόχων κερδοφορίας για το 2024, τους οποίους η Optima Bank θεωρεί εφικτούς, διατηρεί μια σύσταση Αγοράς για τον κλάδο. Επιπλέον, η Optima Bank δίνει τιμή στόχο για την Alpha Bank στα 2,10 ευρώ, για τη Eurobank στα 2,41 ευρώ, για την Εθνική Τράπεζα στα 9,20 ευρώ και για την Πειραιώς στα 5 ευρώ.

Σχετική αποτίμηση

Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με 5,93x σε όρους P/E με βάση τις εκτιμήσεις του 2024, με έκπτωση 26% στις τράπεζες της ΕΕ και 0,78x σε όρους P/TBV, δηλαδή με έκπτωση 30%. Ωστόσο, η Optima Bank αναμένει να δημιουργήσει μέσο όρο RoaTBV 13,5% το 2024, το οποίο είναι ελαφρώς υψηλότερο από τις τράπεζες στην ΕΕ, και ως εκ τούτου πιστεύει ότι θα πρέπει να συναλλάσσονται στο ίδιο {επίπεδο} με άλλες τράπεζες. Η Eurobank Holdings και η Piraeus Financial Holdings είναι οι κορυφαίες επιλογές της στον κλάδο, επειδή προσφέρουν τις υψηλότερες δυνατότητες ανάπτυξης.

Μερίσματα

Οι ελληνικές τράπεζες έχουν ανακοινώσει την πρόθεσή τους να καταβάλουν μέρισμα για το 2023 μετά από μια μακρά περίοδο (2008) και υπόκεινται σε έγκριση από τις εποπτικές αρχές. Η Eurobank προτίθεται να διανείμει 0,09 ευρώ, η Εθνική Τράπεζα 0,36 ευρώ, η Alpha 0,05 ευρώ, η Πειραιώς 0,06 ευρώ και η Optima bank 0,44 ευρώ, που σημαίνει ποσοστό απόδοσης 4,8%.

Κέρδη και απώλειες

Τα αναφερόμενα καθαρά κέρδη μειώθηκαν ελαφρά κατά 1% σε ετήσια βάση σε 3,75 δισεκατομμύρια ευρώ το 2023. Ωστόσο, η Optima Bank υπενθυμίζει ότι τα καθαρά κέρδη το 2022 επηρεάστηκαν από έκτακτα κέρδη από ομόλογα και εκχωρήσεις ύψους περίπου 2,04 δισ. ευρώ. Τα καθαρά έσοδα από τόκους ήταν ο μοχλός των βασικών κερδών και αυξήθηκαν κατά 51% σε ετήσια βάση στα 8,23 δισεκατομμύρια ευρώ, με το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) να αυξάνεται στο 2,75% από 1,79% το 2022.

Τα έσοδα από προμήθειες αυξήθηκαν κατά 8% σε ετήσια βάση σε περίπου 1,88 δισ. ευρώ, αυξάνοντας τα βασικά έσοδα σε 10,1 δισ. ευρώ (+41% από έτος σε έτος). Τα έκτακτα έσοδα ανήλθαν σε 345 εκατ. ευρώ από περίπου 2,04 δισ. ευρώ το 2022 και τα συνολικά έσοδα έφτασαν τα 10,46 δισ. ευρώ (+13% ετησίως). Από την πλευρά του κόστους, το λειτουργικό κοστούς αυξήθηκε μόλις κατά 0,7% σε ετήσια βάση σε 3,47 δισ. ευρώ, παρά τις πληθωριστικές πιέσεις. Τα έσοδα από προβλέψεις αυξήθηκαν κατά 21% σε ετήσια βάση στα 6,98 δισ. ευρώ.

Ποιότητα ενεργητικού

Η αξίας του LLP (συμπεριλαμβανομένου του κόστους εκκαθάρισης NPE) αυξήθηκε κατά 2% σε ετήσια βάση σε περίπου 1,43 δισεκατομμύρια ευρώ. Οι τιμές των οργανικών NPE αυξήθηκαν μόνο κατά 92 εκατομμύρια ευρώ παρά την ενεργειακή κρίση και τις πληθωριστικές πιέσεις. Η αξίας των NPE μειώθηκε κατά 3,31 δισ. ευρώ σε περίπου 6,4 δισ. ευρώ και το καθαρό NPE ανήλθε σε 2,2 δισ. ευρώ (-1,69 δισ. από έτος σε έτος). Το μέσο ποσοστό NPE βελτιώθηκε περαιτέρω στο 3,5% από 5,2% το 2022, ενώ η διάμεση κάλυψη NPE αυξήθηκε σε 86,4% από 75,5% το 2022.

Ισορροπία

Τα καθαρά δάνεια ανήλθαν σε 151,9 δισ. ευρώ (-1% ετησίως). Οι καταθέσεις αυξήθηκαν κατά 3,7 δισ. ευρώ ετησίως στα 225,8 δισ. ευρώ και έτσι το LDR βελτιώθηκε στο 67,3% από 69,1% το 2022. Οι προθεσμιακές καταθέσεις αυξήθηκαν κατά περίπου 17,1 δισ. ευρώ στα 58,8 δισ. ευρώ και αντιστοιχούσαν στο 26,8% των καταθέσεων έναντι 1,8% του καταθέσεις το 2022.

Νέες οδηγίες για το 2024

Οι ομάδες διαχείρισης παρουσίασαν τους στόχους κερδών τους για το 2024, οι οποίοι για τη Eurobank, την Ethnika και την Alpha ξεπέρασαν τις προβλέψεις της Optima Bank και πιστεύουν ότι ενέχουν ανοδικούς κινδύνους, δεδομένων των συντηρητικών παραδοχών για τις καταθέσεις καθορισμένης διάρκειας και το μείγμα beta.