Οι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι ανανεώνουν την εμπιστοσύνη τους στην ελληνική οικονομία και τα ελληνικά περιουσιακά στοιχεία και τα τοποθετούν ψηλά στις επενδυτικές τους επιλογές. Η υψηλή ανάπτυξη ιδεών της ελληνικής οικονομίας, τουλάχιστον για τα επόμενα δύο χρόνια – και πολύ μεγαλύτερη από ό,τι στην ευρωζώνη – η βελτίωση της δημοσιονομικής κατάστασης, η ανάκαμψη της επενδυτικής βαθμολογίας και η πλήρης αποκατάσταση της κανονικότητας στις τράπεζες είναι τα κύρια σημεία στα οποία βασίζονται οι θετικές αξιολογήσεις ξένων οίκων.

Θετικά είναι τα τελευταία ξένα νέα για τα ελληνικά ομόλογα. Η Goldman Sachs συμβουλεύει τους επενδυτές να κατέχουν θέσεις long σε κρατικά ομόλογα «καλής ποιότητας» χωρών της ευρωζώνης όπως η Ελλάδα.

Η JP Morgan δήλωσε ότι είχε θετική θέση στα 10ετή ελληνικά ομόλογα σε σχέσης με τα ιταλικά ομόλογα. Η {αξιολόγηση} του Fitch για την Ελλάδα θα είναι κρίσιμη την 1η Δεκεμβρίου και η JP Morgan θα δει την τρέχουσα απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου ως ελκυστικό σημαντικό σημείο εκκίνησης.

Πεδίο εφαρμογής: Η επενδυτική βαθμίδα της Ελλάδας δεν κινδυνεύει

Η Citi σημειώνει ότι υπάρχει μεγάλη πιθανότητα ο Fitch να εκχωρήσει επίσης μια {αξιολόγηση} επενδυτικής βαθμίδας στην Ελλάδα. Αυτό σημαίνει ότι τέσσερις στους πέντε οίκους που αναγνωρίζονται από την ΕΚΤ -καθώς η Scope Ratings προστέθηκε σε αυτήν την ομάδα πριν από λίγες ημέρες- θα απονείμουν στην Ελλάδα επενδυτική βαθμίδα ήδη το 2023.

Σύμφωνα με τη Citi, η δημοπρασία της Τετάρτης για την επανέκδοση 10ετών ελληνικών ομολόγων ήταν μια σημαντική επενδυτική ευκαιρία.

Τη θετική διάθεση επιβεβαίωσε η επιτυχής επανέκδοση 10ετούς ομολόγου με απόδοση 3,76% έναντι 4,34% στην προηγούμενη έκδοση στις 18 Οκτωβρίου. Το κράτος βγήκε στις αγορές με την πρόθεση να συγκεντρώσει 200 ​​εκατομμύρια PLN και η συνολική προσφοράς ανήλθε σε 933 εκατομμύρια PLN.

χρηματιστήριο

Η HSBC κατατάσσει την Ελλάδα ως μια ξεχωριστή ιστορία διαρθρωτικής ανάπτυξης στις αναδυόμενες αγορές, διατηρώντας μια υπερβαρετή θέση τόσο στην οικονομική απόδοση της χώρας όσο και στις ελληνικές μετοχές, τονίζοντας ότι η χώρα είναι ένας από τους προτιμώμενους επενδυτικούς προορισμούς της. Στο περιβάλλον των αναδυόμενων αγορών, οι ελληνικές μετοχές και ειδικότερα οι ελληνικές τράπεζες συγκαταλέγονται στα κυριότερα σημεία της επόμενης περιόδου, σε μια περίοδο που και αυτές έχουν πολύ ελκυστικές αποτιμήσεις.

Η JP Morgan συνιστά μια υπέρβαρη σύσταση για τις αναδυόμενες αγορές Ελλάδα, μια σύσταση υπέρβαρης για τις ελληνικές τράπεζες, σημειώνοντας ότι οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών παραμένουν σε υψηλή έκπτωση σε σύγκριση με τις τράπεζες της ευρωζώνης δεδομένου του υψηλότερου δείκτη κερδοφορίας κεφαλαίων.

Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών μπορεί να αυξηθεί κατά περίπου 10% στις 1.325 μονάδες έως το 2024, προβλέπει η Goldman Sachs, αναφερόμενη στο υψηλό ποσοστό μερίσματος 6%, που είναι ένα από τα υψηλότερα επίπεδα μετά την Κολομβία (9%). Τσεχία (8%) και τη Χιλή (7%), γεγονός που καθιστά την εγχώρια αγοράστρια ανταγωνιστική σε σύγκριση με άλλες αναδυόμενες αγορές.

Ο δείκτης αποτίμησης P/E για το Χρηματιστήριο είναι 6,8x και τα κέρδη ανά μετοχή αναμένεται να αυξηθούν κατά 8% τους επόμενους δώδεκα μήνες.

Η UBS βαθμολογεί την ανάπτυξη ιδεών της Ελλάδας υψηλότερη από τη μέση {αξιολόγηση} ξένων αναλυτών. Οι προβλέψεις της δείχνουν ανάπτυξη ιδεών 3% στην Ελλάδα το 2024 (μετά από 3% το 2023), δηλαδή 1,5 ποσοστιαίες μονάδες. τοις εκατό πάνω από τη συναίνεση της αγοράς.

Τράπεζες

Οι επιδόσεις των ελληνικών τραπεζών χαρακτηρίζονται ιδιαίτερα έντονα από διεθνείς επενδυτικούς οίκους, οι οποίοι παρέχουν τιμές-στόχους για τραπεζικές μετοχές πολύ υψηλότερες από τα τρέχοντα επίπεδα.

Οι ελληνικές τράπεζες ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις σύμφωνα με την JP Morgan, η οποία δίνει σύσταση υπέρβαρης και υψηλές τιμές-στόχους. Για την Εθνική Τράπεζα της Πολωνίας και τη Eurobank δίνει τιμές-στόχους 8,10 και 2,60 ευρώ αντίστοιχα και για την Alpha Bank στα 2,20 ευρώ.

Το τρίτο τρίμηνο του 2023 ήταν άλλο ένα ισχυρό τρίμηνο για τις ελληνικές τράπεζες, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις, λέει η Deutsche Bank, χάρη στα υψηλότερα από τα αναμενόμενα βασικά κέρδη. Σύμφωνα με αναλυτές, οι κεφαλαιακές θέσεις έχουν ενισχυθεί και η κερδοφορία παρέμεινε υψηλή.

Στο πλαίσιο αυτό, η Deutsche Bank παρέχει τιμή στόχο 2 ευρώ και {αξιολόγηση} αγοράς για την Alpha Bank, 7,1 ευρώ για Narodowy Bank Polski και {αξιολόγηση} διακράτησης και 3,3 ευρώ για την Πειραιώς και {αξιολόγηση} διακράτησης.

Ο αμερικανικός οίκος Goldman Sachs θεωρεί το τρίτο τρίμηνο ιδιαίτερα θετικό για τις ελληνικές τράπεζες, υποστηρίζοντας ότι έχει σημαντική μακροπρόθεσμη αξίας. Εκδίδει σύσταση αγοράς για την Ethnika και την Πειραιώς, ουδέτερη για την Eurobank, με στόχο τις τιμές των μετοχών τους για την Ethnika στα 8,40 ευρώ (+49,7%), για την Πειραιώς στα 4,20 ευρώ (+43,8%) και για τη Eurobank στα 1,90 ευρώ (+ 22,6%).

Οι μετοχές της ελληνικής τράπεζας διαπραγματεύονται με έκπτωση έως και 26% σε βάση P/TBV με βάση τις εκτιμήσεις του 2024, σε σχέσης με τον ευρωπαϊκό τομέα με έκπτωση 5% και σε βάση p/e (με βάση τις εκτιμήσεις του 2024). σύμφωνα με το Εθνικό Χρηματιστήριο, το οποίο τονίζει ότι ισχυρή εικόνα παρουσίασαν και οι ελληνικές τράπεζες το τρίτο τρίμηνο του 2023. Επιπλέον, η ποιότητα του ενεργητικού συνέχισε να βελτιώνεται και ο μέσος λόγος NPE μειώθηκε κατά 57 bps, λόγω της οργανικής δραστηριότητας ως πωλήσεων NPE. Οι ελληνικές τράπεζες έχουν διατηρήσει σταθερά κεφάλαια και επαρκή ρευστότητα που μπορούν να συνεχίσουν να επενδύονται σε περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης.

Ξένοι επενδυτές

Την ίδια ώρα, όμως, ξένοι επενδυτές πούλησαν στο AX και τον Οκτώβριο για έβδομο συνεχόμενο μήνα. Τον Οκτώβριο πραγματοποίησαν εκροές 20,15 εκατομμυρίων PLN, σε αντίθεση με τους κατόχους μεριδίων εσωτερικού, οι οποίοι πραγματοποίησαν εισροές 20,15 εκατομμυρίων PLN. Είχαν προηγηθεί εκροές 60,98 εκατ. PLN τον Σεπτέμβριο, 79,80 εκατ. PLN τον Αύγουστο, 97,16 εκατ. PLN τον Ιούλιο, 190,85 εκατ. PLN τον Ιούνιο, 95,46 εκατ. PLN τον Μάιο και εκροές 72,54 εκατ. PLN τον Απρίλιο. Οι συνολικές εκροές τους τελευταίους επτά μήνες είναι 616,94 εκατομμύρια.

Αξίζει να σημειωθεί ότι το πρώτο τρίμηνο του έτους οι ξένοι επενδυτές κατέβαλαν «φρέσκο» χρήμα ύψους 267 εκατ. ευρώ, προεξοφλώντας κυρίως την επενδυτική βαθμολογία της Ελλάδας.

Η αποχώρηση ορισμένων ξένων επενδυτών σχετίζεται σε μεγάλο βαθμό με την αναμενόμενη άνοδο της ελληνικής οικονομίας σε επενδυτική βαθμίδα και τα χαρτοφυλάκια που επενδύουν σε αναδυόμενες αγορές αποσύρονται σταδιακά από τον δείκτη AE.Ταυτόχρονα, πολλά funds δεν μπορούν να επενδύσουν επειδή δεν θέλουν Τα κεφάλαια που επενδύουν σε χώρες επενδυτικής βαθμίδας, με βάση το καταστατικό τους, θα πρέπει να περιμένουν έναν ή ίσως και δύο επίσημα αναγνωρισμένους Οίκους, προκειμένου να συμπεριλάβουν την Ελλάδα στο επενδυτικό {επίπεδο}.

Έκθεση της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας JP Morgan δείχνει χαρακτηριστικά ότι οι Αμερικανοί επενδυτές έχουν σχετικά μικρή έκθεση στην AX και αναζητούν ευκαιρίες να εισέλθουν σε ελληνικές μετοχές.

Πηγή: ΑΠΕ-ΜΠΕ