Τα ομολογιακά επενδυτικά κεφάλαια βρίσκονται στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος των αποταμιευτών

(*6*)

Από τα τέλη του 2022, η εγχώρια αγοράστρια έχει δει μια μαζική μετατροπή καταθέσεων σε μετοχές επενδυτικών κεφαλαίων, η οποία, μετά από πολλά χρόνια κακών αποτελεσμάτων, έχει εισέλθει σε μια νέα περίοδο ανάπτυξης.

Πρόκειται για ένα φαινόμενο που σχετίζεται άμεσα με την αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), μια διαδικασία που ξεκίνησε το καλοκαίρι του 2022 και διήρκεσε μέχρι τον Σεπτέμβριο του περασμένου έτους.

Καταθέτες: Απευθυνθείτε σε αμοιβαία κεφάλαια και ομόλογα για υψηλότερες αποδόσεις [γράφημα]

Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, οι αποδόσεις των ομολόγων σταθερού εισοδήματος αυξήθηκαν σημαντικά μετά από μια μακρά περίοδο αρνητικών επιτοκίων στη ζώνη του ευρώ, δίνοντας στους αποταμιευτές το σωστό διέγερση να απαιτήσουν υψηλές αποδόσεις στα χρήματά τους χωρίς μεγάλο κίνδυνο.

Οι τράπεζες μέσω των θυγατρικών τους της ΑΕΔΑΚ δεν έχασαν την ευκαιρία να ενισχύσουν τις επενδυτικές τους δραστηριότητες διαχείρισης.

Στη συνέχεια κυκλοφόρησαν μια σειρά από νέα αμοιβαία κεφάλαια, πολλά από τα οποία υπόσχονται πολύ ασφαλή κεφαλαιακά κέρδη που οι καταθέτες δεν μπορούν να αποκτήσουν με τα παραδοσιακά συστήματα καταθέσεων.

Επενδυτικά κεφάλαια: πρώτα τα ομόλογα

Τα επενδυτικά κεφάλαια ομολόγων βρέθηκαν στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος των αποταμιευτών λόγω των υψηλών κουπονιών που αναγκάζονταν να προσφέρουν οι εκδότες την περίοδο του ακριβού χρήματος.

Τα πιστωτικά ιδρύματα δημιούργησαν προϊόντα σε κατηγορίες με χαρακτηριστικά παρόμοια με τις καταθέσεις καθορισμένης διάρκειας, των οποίων οι αποδόσεις κατά την ίδια περίοδο δεν προσαρμόστηκαν στο βαθμό που άλλαξαν οι δείκτες παρέμβασης της ΕΚΤ.

Ειδικότερα, τα νέα είδη επενδυτικών κεφαλαίων, που απευθύνονται ακόμη και σε πολύ μικρά χαρτοφυλάκια, έχουν συγκεκριμένη διάρκεια και, χάρη στις επενδύσεις σε κρατικά και εταιρικά ομόλογα στην Ελλάδα και στο εξωτερικό, μπορούν να παρέχουν ετήσια απόδοση 2% – 3,5%.

Και αυτό για μια περίοδο που μπορεί να κυμαίνεται από 2 έως 5 χρόνια. Οι διαχειριστές αυτών των προϊόντων μπορούν να προβλέψουν την απόδοση για τους επενδυτές με αρκετά υψηλή ακρίβεια επειδή το χαρτοφυλάκιό τους αποτελείται μόνο από ομόλογα ή έντοκα ομόλογα.

Επιπλέον, παραμένει σταθερή καθ’ όλη τη διάρκεια της επενδυτικής περιόδου και οι τίτλοι έχουν μέση διάρκεια ίση με τη διάρκεια ζωής του εν λόγω επενδυτικού κεφαλαίου. Έτσι είναι εύκολο να υπολογιστούν οι τόκοι που θα εισπραχθούν για λογαριασμό των μετόχων.

Εκπτώσεις

Η ανταπόκριση του κοινού σε αυτά τα εκπαιδευτικά προγράμματα ήταν ιδιαίτερα έντονη από πέρυσι και το 2024 θα υπάρξει νέα αύξηση των πωλήσεων από τις τράπεζες ως προς αυτό.

Σύμφωνα με επίσημα στοιχεία της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών, φέτος η καθαρή εισροή σε όλα τα επενδυτικά κεφάλαια έφτασε μέχρι στιγμής τα 2,8 δισ. ευρώ. Από αυτά, τα 2,5 δισ. ευρώ προέρχονται από προϊόντα που επενδύονται σε ομόλογα.

Από τις αρχές του 2023 έως τις 19 Ιουνίου 2024, δηλαδή σε λιγότερο από 1,5 χρόνο, επενδύθηκαν περίπου 6 δισ. ευρώ σε επενδυτικά κεφάλαια, εκ των οποίων τα 5,5 δισ. ευρώ σε ομόλογα.

Πρόκειται για χρήματα που λαμβάνονται από τους ισολογισμούς των τραπεζών σε αναζήτηση καλύτερης απόδοσης.

Επόμενη μέρα

Μέχρι να επιταχυνθεί η αποκλιμάκωση των ευρωπαϊκών επιτοκίων που ξεκίνησε στις αρχές Ιουνίου, τα εκπαιδευτικά προγράμματα αυτά θα παραμείνουν ελκυστικά.

Κι αυτό γιατί η ΑΕΔΑΚ θα μπορεί να δημιουργεί προϊόντα επενδύοντας σε ομόλογα υψηλής απόδοσης.

Εξάλλου, όσοι επενδύουν στη συγκεκριμένη αγοράστρια σήμερα, εκτός από τα υψηλά επιτόκια που θα εξασφαλίσουν, μπορούν να περιμένουν και κεφαλαιακά κέρδη.

Ο λόγος είναι ότι ταυτόχρονα με τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, οι τιμές των ομολόγων θα ενισχυθούν.

Φυσικά, τα επενδυτικά κεφάλαια που ανήκουν σε αυτή την κατηγορία υπόκεινται σε κίνδυνο, ο οποίος σχετίζεται με τη φερεγγυότητα των εκδοτών των ομολόγων στα οποία επενδύουν.

Ωστόσο, ο σχετικός κίνδυνος είναι περιορισμένος λόγω της μεγάλης διασποράς των χαρτοφυλακίων και σε περιόδους αποκλιμάκωσης του κόστους δανεισμού, ο κίνδυνος αφερεγγυότητας είναι περιορισμένος.